亚欧数字互联互通论坛召开
来源:证券市场红周刊 更新时间:2017-06-20

亚欧数字互联互通论坛召开 关注数字经济

6月19日,为期两天的亚欧数字互联互通高级别论坛将在青岛正式开幕,本次论坛主题为“释放创新增长潜力”,旨在引导与会代表聚焦“数字”和“创新”这两个关键词。

据6月19日消息,当前新一轮科技革命和产业变革席卷全球,数字经济作为创新最快、辐射最广的新经济形态,正深刻改变着人类的生产、生活方式,已成为全球经济增长和转型的重要驱动力。

数字互联互通是实现亚欧全方位互联互通务实合作的必然要求。数字经济作为一种新的经济形式和资源配置方式,能够有效减少信息流动障碍,提高资源匹配效率,缩小地域间发展不均衡性,助推产业、经贸、物流等各个方面的互联互通。以贸易互通为例,跨境电商平台的兴起,大大降低了国际贸易的门槛,它通过互联网、移动互联网为外贸出口企业提供贸易、商检、通关、物流、外汇、退税、金融等全流程、一站式外贸服务,让更多的中小企业甚至个人都参与到国际贸易中来,进而拓展了贸易的互联互通。亚欧会议成员要实现全方位互联互通,数字经济的应用和推广将使其事半功倍、如虎添翼。

近年来,亚欧会议成员的数字经济得到长足发展。以中国为例,数字经济是近年来中国经济发展最为活跃的领域,2016年占全国国内生产总值三成多,新增280万个就业岗位,占 中国年新增就业人数的21%,成为推动中国经济高速增长的新动力。2017年的《政府工作报告》首次提出,推动“互联网+”深入发展、促进数字经济加快成长,让企业广泛受益、群众普遍受惠。

相关概念股:

东软集团(行情15.48 +1.78%,诊股):股东增持至第一,公司持续向大健康产业拓展

股东增持股份计划实施完成。2016年12月7日起6个月内公司股东东软控股计划增持公司股份,增持数量拟不少于公司总股本的5%,不超过公司总股本的10%。增持价格拟在17元/股至19元/股。自2016年12月7日至2017年6月6日,东软控股通过上海证券交易所集中竞价交易系统、大宗交易系统累计增持公司股份9165万股,占公司总股本的7.37%,增持平均价格为18.83元/股,增持总金额合计17.25亿元。

超过东北大学成为第一大股东。截至2017年6月6日,东软控股持有公司股份1.54亿股,占总股本的12.37%,为公司第一大股东。管理层不断增持彰显对公司发展的信心,同时解决了市场长期关注管理成持股不高的问题。

对外投资不断,重点发力医疗健康领域。2017年5月11日与中国医科大学在沈阳签署《全面战略合作框架协议》。通过中国医大与东软的产学研联合,实现医学大数据技术深入开发应用,共建服务于科研与临床的大数据中心,打造东北地区的医疗健康大数据发展产业的示范基地。2017年5月23日,东软集团与哈尔滨市人民政府在哈尔滨签署《战略合作协议书》,持续提供医保风控体系,医疗成本分析,“云医院”和互联网医疗四大运营及数据分析服务联合联众医疗,承建和运营“辽宁省医学影像云”健康医疗服务平台。项目具体执行者为东软集团和联众医疗,或其授权的子公司或投资公司,预计各方总投入约16.4亿元。平台运营后,各方依照相关服务收费项目价格,按照国家有关规定向平台使用单位(各级医疗机构)收取服务费。

预计2017-2019年收入预测为74.5亿元、89.8亿元、93.3亿元。预计2017-2019年利润为5.3、6.9、8.0亿元,每股收益为0.43和0.56、0.65元。

贵广网络(行情12.39 +0.32%,诊股):增值业务提升盈利能力,大数据打开成长空间

向农村渗透,是未来驱动用户规模增长的主要途径。当前贵广网络用户规模488万,渗透率为42.8%,其中农村网络用户仅132.24万户,占比27.1%,仍有较大的拓展空间。一方面,随着城镇化水平的提升(贵州省当前城镇化率约为42.01%),贵州省有线电视用户渗透率有望进一步提升;此外根据《贵州省广播电视网络建设发展规划》,贵州省将加快广大农村地区有线电视网络建设,大力推进网络的数字化和双向化改造等工作,将为公司进一步向农村市场渗透提供有利的条件。

双向网改造基本完成,发展增值业务进一步提升ARPU值。公司目前双向网改造基本完成+消费能力较强的城镇用户占比较高,为开展增值业务奠定了坚实的基础。IPO募投项目(广电新媒体全业务系统建设、网络媒体融合内容建设等)有劣于进一步丰富内容和服务质量,提升ARPU值,带动盈利能力的提升。

享受贵州大数据产业红利,B端+G端拓展将成公司重要增长引擎。贵州省将大数据列为指导省内发展的“两大战略”之一,公司作为贵州省唯一的广电运营商,充分享受政策红利。公司2014年开始已经将“无线城市”、“食品安全云”、“智能交通云”等大数据业务列入发展规划,目前公司已成立市场营销团队,将B端和G端客户的拓展作为重点。开拓空间广阔的大数据业务,有劣于广电企业打开成长瓶颈。

改革释放活力,集团拥有大量优质传媒资产。上市前公司就推行“国有多元”股权模式,通过改革持续释放活力。贵广集团旗下拥有诸多不上市公司存在协同作用的资产,如广告、院线、影视制作、电视贩物等。贵广网络作为贵州省内唯一的国有文化传媒上市平台,存在传媒类资产的内部整合和外延并贩可能性。

预计16-18年净利润为4.44/5.20/5.88亿,当前股价对应的PE为42.89/36.66/32.39倍。

久其软件(行情12.83 +0.79%,诊股):无效担忧带来波动,23X估值下更有高增长

受证监会减持新规对市场预期影响,投资者担心股东质押。根据近期公告“董泰湘…,其所持有的公司股份累计被质押100,750,000股,占其所持公司股份总数的93.63%,占公司总股本的14.32%;赵福君…,其所持有的公司股份累计被质押74,750,000股,占其所持公司股份总数的96.17%,占公司总股本的10.62%。”部分投资者的担忧是质押比例高引发风险,用实际数据解答,按照40%的质押率、170%的警戒线计算,久其软件股价离警戒线至少有35%以上空间!(数据来自中国结算)。除去无效担忧带来的波动,23X估值下更有高增长。

健康的TMT发展史是适度收购、较好协同,无论是技术还是业绩协同。启明星辰(行情18.99 -1.96%,诊股)深度报告研究公司7年股本只增长10%,协同来的利润比并购的还多。久其软件可能更优:几乎不收购有PE的公司,对价超过XX倍疑虑不考虑。每个领域的布局有风险都采取孵化,基本没有风险后再考虑收购,而且寻找该领域淳朴务实没有PE的并购标的,并利用协同性资源导出给标的。久其软件并购风险低,甚至比久其培养的团队内生还安全。

收购只是久其软件管理好的一斑。市场追求“讲起来特别简单”的公司,但是这类公司往往真的业务很简单,对抗市场波动风险很低,难以成为参天大树,只适合某条主线的BETA,只适合投资者一两年业绩。优质公司就像谷歌或者BAT一样:很难一句话描述。即使企业文化可一句话描述,但业务条线之间协同精巧,一言难尽。所以久其软件这种不能一句话描述、各业务协同精巧、企业文化和财务特征鲜明的公司,往往利润超过投资者预期。

成长逻辑在于政务大数据千亿市场空间领军股!3月13号深度报告切入久其软件业务线,聚焦政务大数据出现弹性业务。论据一,市场曾一度担忧久其内生业务,2016年报公布久其原始两大业务领域亚博娱乐官网注册送礼金收入增速100.88%(包含并表华夏电通,剔除42%)、集团管控收入增速34.08%,内生粘性可推测3年持续成长。论据二,人均净利润提升4倍,ROE提升3倍,内外协同性明显超预期。论据三,构建“久其+”大数据战略,布局财政、教育、民政、交通、司法、卫生等行业,重要部门自上而下突破。政务大数据驱动盈利大幅增长,更核心价值在突破以往财务、集团管控等小市场空间。

预计2017、2018、2019年净利润为3.74亿、4.62亿、5.75亿。2017年对应PE为23X,PE估值处于历史底部。预计2017年收入与利润增速为77%、71%。由于现金并购年初已过户,2017年利润包括全年并表上海移动。